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洽洽食品研报:2021年顺利收官2022年有望加速【招商食品团队】
发布日期:2022-04-29 10:56   来源:未知   阅读:

  每经AI快讯,4月12日招商证券食品研究团队“招商食品饮料”公众号发布了洽洽食品研报。研报要点:21Q4收入增长28.33%,归母净利润增长21.46%;H2瓜子增速恢复,坚果持续高增长,突出日常营养品定位;毛利率提升,销售员工费用增加,扣非净利率略微提升;2022年展望:Q1受春节错期影响,Q2及全年有望加速。

  投资建议:2021年顺利收官,2022年有望加速,维持“强烈推荐-A”评级。H2瓜子增速恢复,坚果持续高增长,2021年顺利收官。洽洽在瓜子品类占据绝对龙头地位,强品牌力下提价幅度高、传导顺利,2022年贡献收入增速的同时可以覆盖成本涨幅。坚果方面进一步突出日常营养品定位,单独划分销售团队加大投放,益生菌、燕麦片、屋顶盒等新品推广不错,坚果销售疫情后又实现高速增长。后续Q2及全年收入有望加速增长,提价贡献下利润率有望稳中有升,我们给予2022年-2023年EPS预测2.20元、2.56元,当前股价对应22年26X,维持“强烈推荐-A”评级。

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